今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在(zài)小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了(le)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务(wù)上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年国也(yě)曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的(de)主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演(yǎn)。

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