中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(zī)金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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