5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(dù)来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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