本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案及(jí)云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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