自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业见字如晤,展信舒颜，展信安的用法链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存(cún)的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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