本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型(xíng)公(gōng)募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市(shì)企业(yè)数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来(lái)北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的(de)密(mì)集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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