5月23日，医药股开(kāi)盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃森生物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药(yào)板(bǎn)块(kuài)今年(nián)以来持(chí)续处于低位水平，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大(dà)吸(xī)引力。截至5月23日，医药生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处(chù)于历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主(zhǔ)题行情逐渐熄火(huǒ)后，医(yī)药(yào)板块(kuài)作为老赛(sài)道是否能有反弹行情？在后疫情时(shí)代，医药板块(kuài)是否还有新的(de)业(yè)绩(jì)驱动因(yīn)素(sù)？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改(gǎi)善

　　医(yī)药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第一季度的影响将会逐步消退，医药行业(yè)的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度(dù)，医药(yào)板块（创(chuàng)新药(yào)除外(wài)）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相比，收入增(zēng)速下滑(huá)14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年一季度，医药(yào)板块（创新药(yào)除外）存在一定的估值(zhí)修(xiū)复(fù)，市(shì)盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与(yǔ)去(qù)年同期相(xiāng)比增(zēng)加了6.56％，研发总支(zhī)出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第一季度(dù)相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经(jīng)从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经营数据(jù)来看，除去创新药和疫(yì)情(qíng)受益细分领域，医药板(bǎn)块(kuài)中具有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长能力(lì)的(de)低估值板块(kuài)有(yǒu)原(yuán)料(liào)药、医疗设备(bèi)、血制品、药店。

　　相较于许多创(chuàng)新药、器(qì)械企(qǐ)业的产品销(xiāo)售前景，国内市场仍(réng)未达到预(yù)期(q健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗ī)，原因在于近几年来(lái)，由于老龄(líng)化，国内(nèi)医保支出(chū)并未(wèi)增(zēng)加太多，增速(sù)中(zhōng)的增量大部分都被(bèi)用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗(liáo)行业(yè)，增长速度并不快。首先，结构(gòu)性(xìng)的分化是(shì)非常明显的，传统(tǒng)药企(qǐ)必须要给创新(xīn)留出(chū)空间，比如在过(guò)去的三年中，港股创(chuàng)新药企的(de)年化营(yíng)收增速(sù)高达70％。对本土医药企业而言，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本(běn)土市场之(zhī)外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍(réng)是

　　医药投资的(de)胜负(fù)手

　　目前在总需(xū)求(qiú)复苏不及预期的背景下(xià)，医药板块中(zhōng)有刚(gāng)性需求的新基建板(bǎn)块(kuài)或是最(zuì)具有确定性(xìng)的领域之一，一定程度上(shàng)或仍是今年医药投资的胜负(fù)手。

　　我国继续(xù)推进(jìn)优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分(fēn)布(bù)，医疗新基建(jiàn)再获政策扶(fú)持。4月13日(rì)，国家卫健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗生健康委员会召(zhào)开新闻发布会(huì)，重点介绍优质医疗资源下移、区域(yù)平衡布局(jú)。县医院作为(wèi)县级(jí)医(yī)疗卫(wèi)生服务(wù)网络的龙头，连接着城乡卫生服务体(tǐ)系(xì)。长(zhǎng)期(qī)以来，国家卫生健康(kāng)委通过开展三级(jí)医院对口帮扶等方式，引导优质医疗资源(yuán)下(xià)移，不断提(tí)高县(xiàn)级医(yī)院的综(zōng)合实力。

　　今(jīn)后(hòu)，继续(xù)推(tuī)进人(rén)才、技术、管理的(de)下移，通过城(chéng)市三级医院的对口(kǒu)支援，托管，建立医联体，远程(chéng)医(yī)疗(liáo)等多(duō)种形式，满(mǎn)足县(xiàn)域居民(mín)的基(jī)本医(yī)疗(liáo)卫(wèi)生需求，为普通疾病在市县范围内解(jiě)决奠定坚实的(de)基础。

　　会(huì)议同时指出，在接下来的工作中，将继续推进临床重(zhòng)点专科(kē)“百千万”工(gōng)程，指(zhǐ)导各地按照“搭平(píng)台，建载体，促融合(hé)”的思路，重(zhòng)点加强群众需求较大的(de)心血管外科学(xué)、妇(fù)产(chǎn)科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病(bìng)理学等专科建设，补(bǔ)齐资源(yuán)短板(bǎn)，完(wán)成预期的(de)建设任务。随(suí)着具(jù)体政(zhèng)策的出台，相(xiāng)关的(de)基层医(yī)疗器械(xiè)市场或将受(shòu)益。

　　可(kě)发现与医疗成像器材、生命信息(xī)设备(bèi)和心(xīn)血管(guǎn)耗材(cái)相(xiāng)关的板块(kuài)将会有较大的发展空(kōng)间。其(qí)中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心(xīn)脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频出(chū)台(tái)，医(yī)疗器械市(shì)场持(chí)续扩张。随着(zhe)国家继续支持优质医疗资源扩容下沉的政策，在(zài)未来，医疗卫生资源的分布将会得(dé)到优化，促进更多优质的(de)医(yī)疗资(zī)源向下扩容(róng)，释(shì)放更多(duō)中、基层医疗机(jī)构(gòu)的(de)采(cǎi)购需求(qiú)。

　　在国家“十四五(wǔ)”规(guī)划中提出要(yào)加强医疗卫生领域的基(jī)础设施建设的背景下，预计(jì)医疗(liáo)器械采(cǎi)购将(jiāng)更加宽(kuān)松，这将推动医疗器械市(shì)场(chǎng)的快(k健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗uài)速发展。在政(zhèng)策推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高性价比的优势加速进(jìn)入医院，长期而言，随着多项政策支持的持续加强，国产替代(dài)将逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓(zhuā)住放(fàng)量的机会，实现快速发展(zhǎn)。

　　华富(fù)证券建议关注国内高端医(yī)疗设备的龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜(jìng)、开(kāi)立医疗、海泰(tài)新(xīn)光。这些企业具有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠道和较强的研发(fā)能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗