5月12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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