北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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