今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)不尽人意是什么意思务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人(ré不尽人意是什么意思n)为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随(suí)后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的(de)翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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