近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(j为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕iān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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