“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看(kàn)全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数(shù)据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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