分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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