5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到(dào)《关(guān)于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变(biàn)化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措(cuò)给予了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布的(de)金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗