本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基(j鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ī)金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故zhèng)指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故g>

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们(men)选择优质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。