根据(jù)公告，该只基金的(de)基(jī)金(jīn)合同生(shēng)效(xiào)后(hòu)，若登记机构完成每个开(kāi)放期最后(hòu)一个开放日的申购、赎(shú)回(huí)或转(zhuǎn)换业务(wù)申请确认时，基金的基金份额持有(yǒu)人数量不(bù)满200人或(huò)者基金(jīn)资产净值低于五千万(wàn)元(yuán)，基金管(guǎn)理人(rén)在(zài)履行相关(guān)监管报告和信息披露程(chéng)序后终止基金合同，无需召开基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)大会。

　　截至(zhì)2023年(nián)一季报，该只偏债混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权益类(lèi)定期开放基金有60只（份额合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率最高的(de)产品成立两年来亏损(sǔn)超(chāo)43％，目前(qián)基金(jīn)净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开(kāi)基金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净(jìng)率呈现逐月震荡上升态势(shì)。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金评(píng)价研究中心高级(jí)分析师孙桂平对(duì)此(cǐ)表示，一般而(ér)言，随(suí)着基(jī)金(jīn)开放日临近，为了应对基金集中(zhōng)申(shēn)赎影响，基金的投资策略可能倾向于保守，权益仓位可(kě)能会有所(suǒ)降低(dī)。因此，在权(quán)益市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整体上破(pò)净率可(kě)能有增(zēng)加(jiā)趋(qū)势(shì)。当然，整体破净(jìng)率情况也与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售机构负责(zé)人也分析，今年8、9月份到期的(de)定开基金大多成(chéng)立于2020年(nián)下半年，高点(diǎn)成立是基金破净的(de)重要原因；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，8、9月份到期的定开(kāi)基金数量(liàng)明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基金的(de)数量(liàng)较6、7月份并(bìng)没有(yǒu)明(míng)显上涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可能也(yě)与(yǔ)基(jī)金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局(jú)产(chǎn)品

　　市场高(gāo)点避免盲目(mù)规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)

　　据记(jì)者(zhě)观察，从近(jìn)三月即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放的(de)定期开放式基(jī)金来(lái)看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点(diǎn)成立可能是部分(fēn)基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平(píng)表示，从基(jī)金发行角度而言，权益市场(chǎng)高(gāo)点时基金发行相对容易，而且(qiě)规模也容易做大，基金公(gōng)司有动力(lì)去做；但(dàn)从投资者而(ér)言，高点入市(shì)就容易出现一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)基(jī)金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出(chū)现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平(píng)认为，对基金公司而(ér)言，在市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)时要保持冷静，相对(duì)谨慎发行(xíng)产(chǎn)品，不盲目追逐市场热点，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户利益(yì)导谢霆锋资产有百亿吗向进行(xíng)产品布局和发(fā)行。此举既可以保护投资者(zhě)利益(yì)，也(yě)可以树立基金公司良好(hǎo)口碑(bēi)，有(yǒu)利于(yú)基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构负责人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时(shí)发行基金往往伴(bàn)随着(zhe)较(jiào)高的风险。一方面，近两年权(quán)益市场的整体(tǐ)波(bō)动增(zēng)大，风格轮动现象加(jiā)剧。所以，近两年不(bù)同(tóng)的投资策略、不同投资(zī)范围的基金收益率差距较大。另一(yī)方面，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活性限制很(hěn)可能(néng)会影响产(chǎn)品未来的超额收(shōu)益。同(tóng)时，优质资产的资金容量(liàng)通常有限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很可(kě)能估值虚高(gāo)。过高的(de)管理规模要求(qiú)基(jī)金经(jīng)理不得不跨出舒适圈(quān)，覆(fù)盖更多投资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时(shí)，该(gāi)基金(jīn)销售(shòu)部门机构负责人也(yě)建(jiàn)议(yì)基(jī)金公司前(qián)瞻(zhān)性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基(jī)金经理能力范围内，高(gāo)点成立的产品，如果通过均衡和(hé)多元化的布局，避免(miǎn)单押一(yī)个赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制(zhì)回撤(chè)等(děng)方法(fǎ)，也(yě)能在中长期斩获一定的超额收(shōu)益。

　　事实(shí)上，随(suí)着(zhe)定(dìng)期(qī)开放式权益类基金表现不(bù)及(jí)预(yù)期，近一年新成立(lì)的(de)定(dìng)开权益类基金仅有(yǒu)7只，同比减少24只(zhǐ)；平均(jūn)发行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行(xíng)陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开基(jī)金表(biǎo)现不及(jí)预期时(shí)，投资者的心态会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能打击投资者的投(tóu)资信(xìn)心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构负责(zé)人称。

　　孙桂(guì)平也(yě)认为，定开基金(jīn)在基金经理更好(hǎo)施(shī)展投资决策(cè)，有效阻止投资者频繁交易等方面具(jù)有(yǒu)明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创造更好收益。但(dàn)是定(dìng)开基金也受市(shì)场(chǎng)波动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破净(jìng)值(zhí)也是(shì)正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一是要(yào)避免高位发行(xíng)，二是要(yào)做好投资者(zhě)教育。”孙桂平称。

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