美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报31分米等于多少米，1分米等于多少米厘米3127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ong>PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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