金融界(jiè)5月15日消息 央(yāng)行今日进行(xíng)1250亿元(yuán)1年期MLF操作，中标利(lì)率为2.75％，与此前(qián)持平(píng)。本周有1000亿(yì)元MLF到(dào)期。

　　消(xiāo)息面(miàn)上，上周(zhōu)五曾(céng)经有(yǒu)消息称本月(yuè)MLF中标(biāo)利率有可能下(xià)调，但是机(jī)构分析，央(yāng)行行长易纲曾在3月公开表示(shì)目前(qián)实(shí)际利率的水平是比较(jiào)合适，且4月(yuè)28日(rì)政治(zhì)局会(huì)议对一(yī)季度的经(jīng)济复苏给予(yǔ)充分肯定。

　　5月以来(lái)资(zī)金面转松(sōng)，DR007中枢(shū)回落至1.8％左右，机构杠杆率提升。5月(yuè)是缴税大(dà)月(yuè)，需(xū)要关(guān)注下周缴税(shuì)周对资(zī)金面可能(néng)造成(chéng)的扰动(dòng)。

　　此前媒体报道(dào)称，自5月15日(rì)起(qǐ)银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限将下调，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自律上限下调(diào)幅度为30BPS，其(qí)它金(jīn)融机构降幅(fú)为50BPS。中信证券(quàn)分(fēn)析，预计银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款利率(lǜ)上限(xiàn)的下调有助(zhù)于缓(huǎn)解银行净息差(chà)偏窄的问题。

　　国君宏观研究指出，近期部分银行(xíng)调降存款利率，严格上不算降息，属(shǔ)于“利(lì)率市场化”的进一步(bù)深化。本轮存款利率调(diào)降背(bèi)后的原因，是储(chǔ)蓄(xù)偏高、资金(jīn)空转(zhuǎn)增叠加银行净(jìng)息差收(shōu)窄。因此，存款利率客观上可减轻银行负债成本，但是这并(bìng)不足以触发超额储蓄大规模转为消(xiāo)费(fèi)及向金融资产流(liú)入。

　　（1）近期部分银行调降存款利率，严格上不算降息，属于“利率市场化”的推进(jìn)。2023年4月以来，河南、广东等多地中小银行（地方农(nóng)商行(xíng)为(wèi)主）发布公告下调人民币存(cún)款挂(guà)牌利2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案率，下调(diào)幅(fú)度在(zài)10-45bp不等(děng)。据《经济观察网》等(děng)权威媒体报道，5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)银行协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限将下(xià)调(diào)，引(yǐn)发“降(jiàng)息潮”的热(rè)议。不过，作为我国(guó)利(lì)率体系的“压(yā)舱石”，1年期存款(kuǎn)基准利(lì)率（整存整取）依然维持(chí)在1.5％不(bù)变，因(yīn)此本轮银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降严格意(yì)义上并(bìng)非真(zhēn)的(de)降息。归根(gēn)结底(dǐ)，本轮存款利(lì)率调降也属于“利率市场化”的(de)进一(yī)步深(shēn)化。

　　（2）存款(kuǎn)利率调降(jiàng)背(bèi)后，是储蓄偏高、资金空转增叠加(jiā)银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人民(mín)币存款(kuǎn)维持高位，居民储蓄释放速度较(jiào)慢。因此，存款(kuǎn)利率调降(jiàng)背景下(xià)，居民储(chǔ)蓄(xù)有望进一步流出，更多流向消费、房贷(dài)、资(zī)本市(shì)场等。二、资金杠杆抬升、空(kōng)转加剧。2023年3月降准(zhǔn)以来，资金利率(lǜ)中枢回落，资金杠(gāng)杆明显(xiǎn)抬升，资金空转有所加剧。存款(kuǎn)利率(lǜ)调降一定程度上(shàng)可以疏通流(liú)动性淤积，支撑宽信用(yòng)进(jìn)程。三、2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案MLF等政策(cè)利率接连调降后，银行净(jìng)息(xī)差大(dà)幅收窄，尤其是城商行(xíng)、农商(shāng)行，因此(cǐ)压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)、规范吸储行为(wèi)也属于大势所(suǒ)趋。

　　（3）总结(jié)来看，存款利率调(diào)降客观(guān)上将减轻(qīng)银行负债成本(běn)，但我们认(rèn)为，这并不足以触发(fā)超(chāo)额(é)储蓄大(dà)规(guī)模转(zhuǎn)为消费(fèi)及向(xiàng)金融资(zī)产流入；回归(guī)基本面来看(kàn)，“弱复苏+低通胀”组合的延续(xù)，仍将利(lì)好高股(gǔ)息资产和长期(qī)国债。客观(guān)上，本轮银行下降存款利率的效果与2022年4月、9月(yuè)的效果类(lèi)似，可(kě)以降低负债端成本，保护银行净息(xī)差。当前流动(dòng)性淤积仍未缓解，4月“社融(róng)-M2”剪刀(dāo)差倒挂仅仅(jǐn)小幅收(shōu)窄(zhǎi)至-2.4％。本(běn)轮存款(kuǎn)利率调降，理论(lùn)上可以促使存款搬家，促使超额储蓄流(liú)出，更(gèng)多转化为消费。但我们觉得刺激难(nán)度较(jiào)大，倾(qīng)向(xiàng)于认为(wèi)消费环比(bǐ)修复最快的时候已经过去。再(zài)回归经济基本面来看(kàn)，“弱复苏+低(dī)通胀”组合的延续，意味着长(zhǎng)端利率仍有望继续(xù)下探，高股息资(zī)产仍(réng)将占优。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案