金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互(hù)换通simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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