在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

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　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

　

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