近期市场风向变动，北向资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，外(wài)资基(jī)金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什(shén)么信号？我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗下“施(shī)罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安、招商银(yín)行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A A肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的cc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁(níng)德时(shí)代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团(tuán)、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一(yī)家机(jī)构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际精选基(jī肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金大中华和施罗德国际精选中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材(cái)料(liào)中(zhōng)并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车(chē)产(chǎn)业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研(yán)究日志中解(jiě)释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是(shì)电(diàn)动车供应链；二是技术自(zì)主可(kě)控；三是(shì)医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得越来越重要(yào)。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动(dòng)的一个(gè)方面(miàn)。中国在(zài)这方面为投(tóu)资者提供了重要的机会。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价值(zhí)链的供应(yīng)方面是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很多人(rén)不(bù)知道的是(shì)，全(quán)球2022年(nián)销售(shòu)的(de)所有电(diàn)动汽(qì)车(chē)中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外(wài)，中国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施最完善的(de)国(guó)家之一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平(píng)均一个(gè)公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公司(sī)正(zhèng)在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立主导(dǎo)地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和(hé)电(diàn)机温控的(de)关键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司(sī)在空调(diào)阀行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电动(dòng)汽车(chē)阀门行(xíng)业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉(lā)等全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球(qiú)范围内继续(xù)占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德(dé)也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另(lìng)一(yī)欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联投资旗舰基(jī)金安联(lián)神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩，同(tóng)比增长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中(zhōng)度(dù)方面，今年(nián)4月，尽管我国(guó)新能(néng)源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配套，较去年(nián)同期增(zēng)加2家。但是排名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业(yè)排(pái)名来(lái)看(kàn)，根据(jù)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)数(shù)据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资(zī)金净(jìng)流(liú)入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、工商银行、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石(shí)化。北向资金(jīn)净流出(chū)较多的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财(cái)富(fù)、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏(bǎi)基在谈及(jí)为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池的企业发(fā)展(zhǎn)与政府的脱碳计划(huà)是一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者也(yě)非常(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也解释了(le)：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有的投资者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池成(chéng)本(běn)下(xià)降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互(hù)联网或(huò)者食(shí)品饮料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京(jīng)东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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