钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第(dì)一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披(pī)露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的(de)现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农(nóng)业银(yín)行等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实(shí)力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单下游(yóu)运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名客(kè)户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体的(de)客户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数(shù)据则(zé)称，到2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠电池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部(bù)分(fēn)份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技202黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗3年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材(cái)料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(yú)年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实(shí)际效益与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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