随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了(le)科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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