金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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