4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国(guó)内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者(zh兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落(luò)，但近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售卖价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口形成一定的(de)压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花(huā)价(jià)格回归至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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