芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(s竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读hàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫情后(hòu)留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动(dòng)的是(shì)失业人(rén)口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的(de)受教(jiào)育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一(yī)季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年(nián)就业(yè)大(dà)量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务(wù)业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的青年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶(è)化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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