今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融(róng)产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的(de)根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党分别(bié)占据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美(měi)国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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