财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也(yě)是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除义(yì)务”。周三(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡sān)的文(wén)件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了(le)大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的(de)面值减去违(wéi)约(yuē)后(hòu)的(de)市场价(jià)值(zhí)。各个区域(yù)的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决定在这(zhè)个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不(bù)过这部分的(de)损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(zhuàng)况，并(bìng)在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交易(yì)完(wán)成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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