今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)8为什么福建女人不能娶3.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进为什么福建女人不能娶入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业为什么福建女人不能娶，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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