今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？<尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次/strong>

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情。