4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时(shí)由(yóu)于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音使(shǐ)部分企业(yè)增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地(dì)区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nè行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音i)价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降(jiàng)和(hé)播种期(qī)低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一(yī)定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增(zēn行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音g)加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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