5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算次的微刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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