中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.9串子是什么意思网络，足球串子是什么意思5亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业串子是什么意思网络，足球串子是什么意思(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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