美(měi)东时间周三，美联储发布的最(zuì)新会议纪要(yào)显(xiǎn)示，美联储官员在本(běn)月的会议(yì)上一致同意加息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问(wèn)题(tí)上存(cún)在明显分歧，更多官(guān)员暗(àn)示他们(men)准(zhǔn)备暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位与会(huì)者指(zhǐ)出(chū)，如(rú)果经济发展与他(tā)们目(mù)前(qián)的预(yù)期一致，那么在这次会议之后可(kě)能没有(yǒu)必要进一步收紧政(zhèng)策(cè)。”他(tā)们预(yù)期(qī)美(měi)国经济(jì)增长将放缓(huǎn)，这将消除进一步收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会者认为“在未(wèi)来(lái)的会议上(shàng)可(kě)能有必要进一(yī)步收紧政(zhèng)策”，因为他们(men)预计“将通(tōng)胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程可能会继续缓慢(màn)得令(lìng)人无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为(wèi)，相(xiāng)对(duì)于美联储(chǔ)2％的目(mù)标，目前的通胀水平仍然(rán)太高了。与会(huì)者指出(chū)，物价压力可能比(bǐ)预(yù)期(qī)更持久，因为(wèi)消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧，特(tè)别是如(rú)果(guǒ)银行压力对经(jīng)济(jì)活动的影响被证(zhèng)明是温和的(de)。

　　然而，也有委员们指出(chū)，信贷条件进一步(bù)收紧可能会减缓家庭支(zhī)出，减少(shǎo)企业投资和(hé)招聘，所有这些(xiē)都将(jiāng)支持正在(zài)进行的产品(pǐn)和劳动(dòng)力市场供需再平衡，并降(jiàng)低(dī)通(tōng)胀压力。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去(qù)两周，一些(xiē)美联(lián)储官员表示，通胀(zhàng)和经济(jì)活动的放缓程度还(hái)不足以证(zhèng)明(míng)结束加息是合理的。但包(bāo)括美联储主席鲍威尔在内(nèi)的其他人暗示，他们可能(néng)更倾向(xiàng)于不加息，以评估过去加(jiā)息的影响和银行业(yè)的压力(lì)。

　　在5月初美(měi)联储宣布连续第十(shí)次(cì)加息(xī)后(hòu)，本轮紧缩周(zhōu)期(qī)已累计500个基点，为上世(shì)纪(jì)80年代(dài)以来最激进的(de)政策路(lù)径(jìng)之一。

　　对于(yú)未来的政(zhèng)策走向，由于(yú)全球经济前(qián)景的不确定性(xìng)和近期(qī)银行(xíng)业的压力(lì)，官员(yuán)们透露(lù)未来(lái)的决(jué)策将转向更加依赖数据(jù)的方式。但麻烦在于(yú)，变数太多了，无数(shù)变量(liàng)将决定加息周期(qī)是否会(huì)继续下去。

　　纪要(yào)指出，与会者普遍对未(wèi)来收紧政策的程度表示不确(què)定(dìng)，在这次利率决议(yì)之后，美联(lián)储官员最关注的(de)还是掌握(wò)政策的主(zhǔ)动权，因此(cǐ)保留(liú)加(jiā)息(xī)的选择是有必要(yào)的，接(jiē)下来(lái)该央行大概率不会给出一个(gè)明晰的利率路径(jìng)。

　　因此(cǐ)，一些与会者(zhě)强(qiáng)调，至关重要的(de)是不要传达(dá)降息的可能性(xìng)，或(huò)者已经排除(chú)了进一步提高利率的可能性。

　　稍早，美联(lián)储(chǔ)理事(shì)沃勒表示(shì)，该行在6月会议上决定继续调(diào)高利(lì)率或(huò)是维持利率(lǜ)不变(biàn)都(dōu)是有可(kě)能(néng)的。“即使6月维(wéi)持利(lì)率不(bù)变，美联储(chǔ)仍有可能(néng)需(xū)要在今年晚些时候加息。直(zhí)到有明确证(zhèng)据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联(lián)储都不应结束紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预计(jì)，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一次(cì)，美联储极(jí)有(yǒu)可能在年底前降息25个基点。这种(zhǒng)预期是(shì)基于这样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济增长将放缓，甚(shèn)至(zhì)可能陷入衰(shuāi)退，而通(tōng)胀(zhàng)率将降至接(jiē)近美(měi)联储2％的目标。

　　分析师(shī)表示，在是否进一步加息问(wèn)题上的分歧，以及官员们采取的是(shì)依赖数据的做(zuò)法——这并不意(yì)味着他们不会再次加(jiā)息，但这(zhè)肯定(dìng)会支持这样(yàng)的(de)观点，即(jí)他们现在对进一(yī)步收紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对(duì)于(yú)严重冲击(jī)市场(chǎng)的银行业(yè)危机，美联储官员(yuán)们对(duì)此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用他们的工(gōng)具，以(yǐ)确保金融原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕体系有足(zú)够的(de)流动性来满足其需求。

　　在3月份(fèn)的会议(yì)上，美联(lián)储经济学家曾指出，银行业(yè)压力(lì)导(dǎo)致的信贷收(shōu)缩可能会使经(jīng)济(jì)陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不过(guò)，如(rú)果信贷(dài)条件缓(huǎn)解，也将给经(jīng)济带来(lái)动力。

　　纪(jì)要指出，中小银行的存款外流在3月底和4月基(jī)本停止。尽(jǐn)管地区性(xìng)银行(xíng)的股(gǔ)价在此(cǐ)期间进(jìn)一(yī)步下跌，但对绝大(dà)多数银行来(lái)说(shuō)，这(zhè)些下跌似乎主要反(fǎn)映了对盈利能力下降的预期，而不是对(duì)偿(cháng)付能力的担(dān)忧。市场(chǎng)参与者(zhě)仍对(duì)银(yín)行(xíng)业压力再次加剧(jù)的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报(bào)告(gào)中(zhōng)表示(shì)：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中最(zuì)突(tū)出(chū)的主题(tí)是，围绕地区性银(yín)行业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各(gè)方普遍持谨慎态度，因为存在太多(duō)的不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于(yú)受到全球高度关注的(de)债务上限僵局，纪要(yào)指出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时(shí)提高债务上限，以避免金(jīn)融(róng)体系和整体(tǐ)经济出现严重混乱(luàn)的风险。

　　一些与(yǔ)会(huì)者指出了美(měi)国国(guó)债市场有(yǒu)序运作的重要(yào)性(xìng)，或强调了有关(guān)当局继(jì)续解决与(yǔ)市场(chǎng)韧性(xìng)相关问题的重要性。一些与会者强调，美联储应随时准备使用其(qí)流动性工具，以及微(wēi)观审慎和宏观审(shěn)慎(shèn)监管(guǎn)和监督工具，以减(jiǎn)轻(qīng)未(wèi)来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继(jì)续举行债务上限谈判。共(gòng)和(hé)党谈判代表格(gé)雷夫斯(sī)透(tòu)露，双方谈(tán)判没(méi)有取得任何进(jìn)展(zhǎn)。美国财政部(bù)长耶(yé)伦重(zhòng)申(shēn)她的部门最(zuì)早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来(lái)支付(fù)联邦账单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政府是否会在未来几周(zhōu)内耗尽资(zī)金的(de)不确定性而(ér)言，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联储会倾向于采取鹰(yīng)派(pài)立场，因此该(gāi)行现(xiàn)在可能(néng)松了一(yī)口气，因(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕yīn)为他们(men)有空间从现在开始(shǐ)慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情(qíng)绪，英(yīng)伟达盘后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日”愈发临(lín)近，美(měi)股市场周(zhōu)三(sān)仍处于持(chí)续下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后，美(měi)国(guó)众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)接(jiē)受采访时表示，谈判的情况“有(yǒu)一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡(xī)进一步表示，共和党这边(biān)要(yào)求白宫(gōng)接(jiē)受10年的开支限制，双方正在(zài)为(wèi)这件事进(jìn)行讨论(lùn)。在被问及是否有可能(néng)在(zài)未来24-48小时内达(dá)成协议时，麦卡锡表示，达成协议(yì)其实可以非常快(kuài)，但民主党需(xū)要意识到他(tā)们花了太多的钱。

　　根据美国财政(zhèng)部周(zhōu)三(sān)发布的数据，截(jié)至(zhì)5月23日的账上现(xiàn)金为765亿美元，较(jiào)之前一天(tiān)上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股原(yuán)本将在国会扯皮的过程中进入(rù)“垃(lā)圾时间(jiān)”，但周三盘后的英伟达突然(rán)爆(bào)发，令市(shì)场重新(xīn)看到炒作题材的勃(bó)勃(bó)生机。

　　根据(jù)财报，英伟达在(zài)本财年第一财季总(zǒng)共(gòng)实现(xiàn)营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元(yuán)，预期0.92美元。其(qí)中受惠于云计算(suàn)平台和(hé)大(dà)型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需求，数据中心(xīn)业务实现创纪录的(de)42.8亿美元营收。更令(lìng)市场(chǎng)震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的营收(shōu)指引为110亿美(měi)元，远(yuǎn)远超过(guò)预期的71.1亿(yì)美元。

　　截(jié)至发(fā)稿，英伟(wěi)达股价在(zài)盘后涨超20％，有望引发全球资本市场的(de)连(lián)锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板块依(yī)然只(zhǐ)有(yǒu)能源板块(kuài)收(shōu)涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达(dá)克中国(guó)金龙(lóng)指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东(dōng)跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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