总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市(shì)场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。同一天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场(chǎng)的科技创新(xīn)投(tóu)资带来风险管理工具，进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多(duō)元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投(tóu)资(zī)带来中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期(qī)权(quán)品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院关于(yú)推进上海国(guó)际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足(zú)多元化的交(jiāo)易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创板改革(gé)先行(xíng)先试的示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券(quàn)交易所官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上(shàng)交所将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进(jìn)科创板企(qǐ)业进一(yī)步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设(shè)具(jù)有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技(jì)”企业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板(bǎn)块(kuài)的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需(xū)求积极(jí)推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为(wèi)完善科(kē)创(chuàng)板(bǎn)配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)做市(shì)商制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革(gé)先(xiān)行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投(tóu)资(zī)者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助(zhù)于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验田作(zuò)用(yòng)，对于(yú)促进科创板和股票期权市场(chǎng)长期(qī)持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场运(yùn)行情况改(gǎi)进优化，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前(qián)期的风(fēng)控措施，并根(gēn)据科(kē)创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适(shì)应性(xìng)调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效的(de)风险防控和(hé)市场监(jiān)管措施的(de)基(jī)础上，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加(jiā)强市场监管，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)的指导下，会同市场(chǎng)各方扎实(shí)做好各项业务和(hé)技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上(shàng)交所相关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多(duō)空平(píng)衡机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为股票市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者(zhě)的(de)风险管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公募(mù)投(tóu)资人士对此表示(shì)，目前我国已经(jīng)推出了不同(tóng)类型的(de)期权(quánch2是什么基团，chch3ch3是什么基团)品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场不同的市值的(de)公司(sī)和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括(kuò)华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模(mó)和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而根据(jù)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)分析，相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的(de)规(guī)模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应的风险管理工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投资层面(miàn)的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了(le)风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中长(zhǎng)资资(zī)金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不断增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理称。

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