AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)黄山山体主要由什么岩石构成术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn黄山山体主要由什么岩石构成)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应黄山山体主要由什么岩石构成用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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