近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(半夜被C醒是一种什么样的感受guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽半夜被C醒是一种什么样的感受持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业半夜被C醒是一种什么样的感受持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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