金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在(zài)下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低(dī)位。

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