在华尔(ěr)街经济学家和央行(xíng)官(guān)员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)汇编的数据显示(shì)，同时(shí)做多和(hé)做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命(mìng)运(yùn)取决于(yú)商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来(lái)的(de)最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗偏好与去(qù)年不(bù)同(tóng)，当(dāng)时对(duì)衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们(men)相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步(bù)证明(míng)，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经(jīng)理的(de)最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动性目(mù)标基金等(děng)系统性资(zī)金管理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最能说(shuō)明(míng)这种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分归因(yīn)于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看(kàn)空者(zhě)还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能(néng)会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数据(jù)和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员(yuán)也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票才(cái)开始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地(dì)位(wèi)通常(cháng)会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。<韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗/p>韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

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