5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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