昨天深夜(yè)，美国(guó)债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周五(wǔ)上午，美(měi)国(guó)共和(hé)党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始后不(bù)久就突然离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美(měi)联储下(xià)月将利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债(zhài)务上限事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来(lái)高位，一度较高(gāo)位回(huí)落超过(guò)10个基(jī)点；美(měi)元(yuán)指数刷新日(rì)低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束后，美(měi)债收益率逐(zhú)步回(huí)升，全天(tiān)攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连(lián)跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党人(rén)将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗pàn)。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上(shàng)限解(jiě)决(jué)不了任何问题(tí)，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动的(de)增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时(shí)间(jiān)周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关(guān)注(zhù)他提(tí)供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而(ér)且银行业危(wēi)机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率将低(dī)于预(yù)期(qī)：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能(néng)对经济(jì)增(zēng)长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成(chéng)功(gōng)打压通(tōng)胀(zhàng)。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策(cè)立(lì)场现在(zài)是对(duì)经济增长(zhǎng)具(jù)有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政(zhèng)策(cè)的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期银(yín)行业压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联储有(yǒu)能力(lì)观察更多(duō)数据和(hé)未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高(gāo)多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强调季度(dù)经济预测的(de)准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战，他(tā)上述提到的(de)观点及其(qí)能实现的程度也都存(cún)在不(bù)确(què)定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐(nài)心(xīn)”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不乐观；三是(shì)交(jiāo)易(yì)者在(zài)对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大(dà)的主要原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激(jī)，使(shǐ)得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产预期、库存累库的(de)影响(xiǎng)下(xià)，纯(chún)碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价(jià)格松(sōng)动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此产销出(chū)现了较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货(huò)分析(xī)师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月(yuè)点火投(tóu)产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预计生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在(zài)1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面在大(dà)量新增(zēng)产能和低(dī)成本(běn)纯(chún)碱的(de)叠加作用下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信(xìn)息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个(gè)供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向期货回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)主要交易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月(yuè)沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要(yào)新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是高库存和低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表现并不乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的背景下(xià)，整个工(gōng)业(yè)品(pǐn)价(jià)格(gé)承(chéng)压，纯(chún)碱此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市场资金(jīn)在(zài)做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修(xiū)是否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本(běn)线(xiàn)为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起来：一(yī)是等(děng)待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来(lái)的需求是否存(cún)在旺季的(de)预期。短期来(lái)看，下(xià)游(yóu)以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后市(shì)关(guān)注在(zài)需求存(cún)在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲击成(chéng)本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货下(xià)跌方(fāng)式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继(jì)续(xù)保(bǎo)持，中(zhōng)长期则(zé)视终(zhōng)端需求变(biàn)动(dòng)来判(pàn)断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施工端(duān)主体封顶数量较多(duō)，那么玻(bō)璃(lí)的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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