如(rú)果要论(lùn)二季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为(wèi)靓丽的(de)一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来(lái)的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对比可以显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的(de)强势：东证指(zhǐ)数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过了(le)标普500指数约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度(dù)迄今的短短一个(gè)半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于(yú)许多(duō)国际(jì)市场的投资者(zhě)而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现出(chū)的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增持了(le)日本五大商社仓(cāng)位，令(lìng)越来(lái)越多的业内(nèi)人士开(kāi)始(shǐ)注意到这一全球第三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获(huò)得了“股神”的(de)青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然(rán)没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他(tā)人眼下(xià)正(zhèng)在看到的，人们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需(xū)

　　根据东京证券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资(zī)者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间(jiān)，外国投(tóu)资者大举涌入了日股股票和(hé)期货市(shì)场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入(rù)了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时代(dài)初期以来，他就从未见(jiàn)过(guò)外(wài)国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定(dìng)和(hé)信用紧(jǐn)缩风(fēng)险的(de)笼罩下，越来越(yuè)多的海(hǎi)外投资者似乎看(kàn)到了日(rì)本(běn)股市作为避险(xiǎn)地的(de)“稳定性”。日本股票给人(rén)的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元的日(rì)元汇(huì)率、以及股(gǔ)神巴菲特对日(rì)本五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投(tóu)资者对(duì)投(tóu)资日本产(chǎn)生了(le)更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海外投(tóu)资者在看到日本股市(shì)的(de)涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗de)建仓买(mǎi)入又进一(yī)步促使股市上涨，形成了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也已相(xiāng)继造(zào)访日本。这(zhè)些海外(wài)资(zī)金(jīn)有意复制巴(bā)菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融资押注高股息日(rì)元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大(dà)商(shāng)社上的加大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信(xìn)美(měi)国的增长潜力，但(dàn)过度(dù)集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwa46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗b）首席全球(qiú)投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是(shì)在波动性(xìng)远(yuǎn)低于(yú)美(měi)国科技股的情况(kuàng)下(xià)实现的。这意味着日本股(gǔ)市对美国投资者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧(yōu)可(kě)能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日(rì)本股市(shì)，以此(cǐ)作(zuò)为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份(fèn)报告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的(de)回归是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我们(men)）将继续对日(rì)本股票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融和价(jià)值(zhí)股的(de)投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当(dāng)然，在(zài)海外(wài)投资者(zhě)今年对日本(běn)产(chǎn)生兴趣之(zhī)前，他们此前在(zài)这片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望(wàng)的低回报。那么这一(yī)次(cì)，即(jí)便(biàn)有着避险(xiǎn)和(hé)多元化(huà)分散投资的需求，他们又为何铁了(le)心一定要来(lái)日本(běn)市场？日本(běn)市场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下(xià)正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上涨的(de)主要(yào)原因还源于治(zhì)理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年(nián)的公司治理改革(gé)已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改革(gé)最初由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的(de)派息(xī)已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣(xuān)布的回购规(guī)模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负(fù)债表上(shàng)有净现(xiàn)金(jīn)，而美国的(de)这一比例只有20％多一(yī)点；东(dōng)证指数成分(fēn)股公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每股(gǔ)账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数成(chéng)分股(gǔ)中这一(yī)比(bǐ)例(lì)仅(jǐn)为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等(děng)估(gū)值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变股价(jià)跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业在意(yì)识到资本(běn)成本的(de)前提(tí)下(xià)推进经营并(bìng)公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相呼(hū)应的行(xíng)动已开始(shǐ)扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推出了力争“早日实现市净率(lǜ)超(chāo)过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设株式会(huì)社(shè)4月(yuè)下(xià)旬也宣布了(le)上限200亿日(rì)元的(de)股票回(huí)购(gòu)和积极(jí)压缩(suō)政策性持股(gǔ)的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽(qì)车、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均宣(xuān)布了(le)新(xīn)的股票回购计划。不(bù)少分析师预(yù)计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规模(mó)将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许多海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他们开始(shǐ)看到这(zhè)方(fāng)面的(de)有利证(zhèng)据(jù)。在交易所这些变化(huà)的推动(dòng)下，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉(chā)持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股(gǔ)东进行更(gèng)密(mì)切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两(liǎng)年在这方面发生的事(shì)情(qíng)比过去30年还(hái)要多(duō)”，这是股(gǔ)市充(chōng)满活力(lì)表现的最(zuì)大单一原(yuán)因。他们对提高股本回报(bào)率有着(zhe)坚定(dìng)的(de)态度(dù)，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目(mù)前(qián)依然(rán)宽松(sōng)的货币政策和日(rì)本(běn)相对稳健的经济基(jī)本面，显然(rán)也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和(hé)男(nán)上月已走马上任，但日本央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模的(de)货币(bì)宽松(sōng)路线。即(jí)便日本(běn)通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植(zhí)田和男依然强调(diào)，“还(hái)不能(néng)放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续加息，并(bìng)已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择(zé)。继(jì)续宽松的日本央行(xíng)眼下依然处于能让海外投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的表现目(mù)前也(yě)相对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布(bù)的数据显示，今年前三个(gè)月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个季度(dù)以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示(shì)，受益于(yú)中国(guó)放(fàng)宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和(hé)休(xiū)闲外国游客人数(shù)从此(cǐ)前(qián)的182万攀升至(zhì)195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游(yóu)业复(fù)苏、强劲资(zī)本支出计划和日本(běn)央行持续(xù)宽松等积极因素(sù)，日本这个(gè)世界第(dì)三大经济(jì)体(tǐ)的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发(fā)展组织的经济(jì)前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中唯(wéi)一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当不(bù)错(cuò)，重(zhòng)要的(de)汽(qì)车行业预计利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需(xū)为(wèi)导向的企(qǐ)业正受益(yì)于入(rù)境游(yóu)增长的(de)前景，而大型银行(xíng)也(yě)获得(dé)了丰厚的收益(yì)。预计日(rì)本股市到今年年(nián)底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市今年的(de)涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增长、股(gǔ)票(piào)回购和估(gū)值仍处于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的改善均提振了(le)市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报的(de)不俗(sú)表现或有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗