AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhkind用法固定搭配，kind用法总结òng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的(dkind用法固定搭配，kind用法总结e)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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