AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面(mi食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写àn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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