中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通(t西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学ōng)证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shè西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学ng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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