北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（6湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号03369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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