4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōn下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖g)间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度(dù)棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库(kù)存仍(réng)位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价(j下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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