金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出(chū)现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收(shō天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓u)缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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