近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(t天之蓝52度多少钱一瓶uō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口天之蓝52度多少钱一瓶秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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