本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶(jī淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前(qián)端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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